401. 제로금리 시대의 채권 투자 + 신규 올웨더 포트폴리오

레이달리오로 유명한 브릿지워터(BridgeWater)의 영상입니다.

 - Grappling with the New Reality of Zero Bond Yields Virtually Everywhere

 

[ 브릿지워터 게시물 URL ]

www.bridgewater.com/grappling-with-the-new-reality-of-zero-bond-yields-virtually-everywhere

 

[ 브릿지워터 유튜브 URL ]

www.youtube.com/watch?v=EaJ-Djwfr9M

 

1930~40년대의 제로금리

 - 단기금리는 0% 도달했지만, 장기금리는 2~4% 범위에 있었다.

 

2020년대의 제로금리

 - 단기금리, 장기금리 모두 0%에 도달했다.

 - 전세계 국채 중 80%의 수익률이 1% 이하이다.

 

채권의 가격은 금리가 내려야 오르는데 이미 제로금리이다.

 - 금리가 오르면 채권의 가격은 손실이 발생한다.

 

레이달리오의 시장 패닉 시나리오

 - 돈을 많이 찍으면 물가연동채와 금이 좋지 않을까?

 1. 경제 살리기 X, 인플레이션 O (스태그 플레이션)

 2. 경제 살리기 O (리플레이션)

 3. 경제살리기 X, 인플레이션 X

 4. 경제공황 발생 (1930년대)

 

시장 시나리오에 따른 포트폴리오를 분석

 - 60(주식) / 40(고정금리 채권) 포트폴리오

 - 60(주식) / 금 / 물가연동채 포트폴리오

 

물가연동채권이 금처럼 인플레이션 보호가 잘 되는가?

인플레이션을 만드는 정부로부터 방어자산을 사는 것이다.

(인플레이션 지수가 조작될 가능성도 고려해보아야 한다.)

 

올웨더 전략에서 장기채의 비중을 줄이는 것을 고려해보자.

 - 디플레이션 보호를 위해 고정금리 채권을 편입

 

 [ 신규 올웨더 포트폴리오 ]

구분	(기존) 올웨더 포트폴리오	(신규) 올웨더 포트폴리오	비고	Custom
주식	30	30	유지	40
고정금리 장기채	40	16.67	감소	15
고정금리 중기채	15	0	감소	0
물가연동 장기채	0	16.67	증가	15
현금	0	16.67	증가	0
금	7.5	20	증가	15
원자재	7.5	10	증가	15