훌륭한 비즈니스를 발굴하는 방법 (1)

퀀트로 가치투자하라

 - 저자 : 웨슬리 그레이, 토비아스

 

 

[ 경제적 해자를 어떻게 찾을 수 있을까? ]

 

MF_ROIC = EBIT / MF_IC

 * EBIT : 매출액 - 매출원가 - 판매비와관리비

 * MF_IC : 순고정자산 + 순운전자본

  ** 순고정자산 : 비유동자산 중 투자자산 + 유형자산 / 감가상각자산 및 무형자산 제외

  ** 순운전자본 : 유동자산 - 유동부채

 

퀀트 데이터가 충분치 않아서 KCI라는 코스닥 종목으로 계산을 해보려 한다.(2020년 3분기 기준)

 

1. 매출총이익(23,571,544,910) = 매출액(69,641,355,070) - 매출원가(46,069,810,160)

 

2. 영업이익(14,495,579,101) = 매출총이익(23,571,544,910) - 판매비와관리비(9,075,965,809)

 

3. EBIT(14,301,244,661) = 영업이익(14,495,579,101) - (영업외수익 + 영업외비용)(194,334,440)

 * 영업외손익(194,334,440) : 비영업활동으로 인한 손익

  = 기타수익(1,289,199,370) - 기타비용(1,112,455,434) + 금융수익(117,323,975) - 금융비용(99,733,471)

 

4. 순고정자산(35,539,420,509)

 = 비유동자산(35,971,686,719) - 감가상각자산(일단 생략) - 무형자산(432,266,210)

 = (KCI 기준) 유형자산 + 금융자산 + 관계기업투자 + 이연법인세자산

 

5. 순운전자본(29,147,666,662) = 유동자산(42,315,219,768) - 유동부채(13,167,553,106)

 

6. MF_IC(64,687,087,171) = 순고정자산(35,539,420,509) + 순운전자본(29,147,666,662)

 

7. MF_ROIC(0.2211) = EBIT(14,301,244,661) / MF_IC(64,687,087,171)

 

 > 위와 같은 계산결과로 MF_ROIC는 0.2211이 나왔다. 즉, 22.11%라고 볼 수 있다.

  투하자본으로 22.11%의 EBIT를 얻었으므로 투하자본수익률은 우수한 것으로 보인다.